一年多来，宏观经济基本面的情况正如一些看空铜市者所料。比如，全球经济增长速度趋缓，铜供求紧张状况有所改善（根据某些国际权威铜研究机构的统计，去年铜市甚至是产大于需的），美元止跌并逐步持稳，美联储一如既往的加息并使得利率逐步抬高等等。然而铜价的实际走势不仅令这些看空者大跌眼镜，就是许多看多者也连声说 " 疯狂 " 。

　　忽视 " 铜牛 " 的存在已近半年的时间，其间虽然不断有投资者询问笔者对于铜市的看法，但我秉承的原则是，能够回避者，最好笑而不答；难以婉辞者，就是 " 你知道这是一个牛市，但是…… " 一类的模棱两可的推托。望着 LME6500 美元以上，国内 62000 元以上的铜价，不要说铜消费企业恐慌，就是像笔者这样暂无持仓的人，依然不寒而栗。看到 6540 的 LME 三月铜和 COMEX299.5 的五月铜价格，人们除了感叹人性的疯狂之外，没有什么好说的。就是当年的苏州红豆也只玩到 5795 ，就被证监会给停了。值得庆幸的是目前沪铜虽然价格一路疯涨，可是总持仓早已降了下来（以 4 月 10 日收盘计，总持仓只有 104802 手），与活跃时单个合约就有 10 万多手不可同日而语，就是和以往不胜活跃的铝比较，也相差较大。这是投资者成熟的表现。面对多空同样面临的风险，除了一些套保资金外，笔者还是赞成 " 君子不立危墙之下 " 的古训。市场传出像 Ospraie Management 、 Moore Capital 、 Vega Asset Managemen 、 Winton Capital 和 Red Kite Man － agement 等一些对冲基金在铜市的豪赌，并开始与 " 驻友事件 " 一类的操纵案类比。期货市场实质是 " 墙上芦苇，风吹两边倒 " 的市场，一味地咒骂多头疯狂，并拼命放空者，同样缺乏理智。假如把铜市比作一头疯牛，以血肉之躯去拦截，自然伤痕累累；可是你若侥幸骑上去，也保不准什么时候不被摔下来，或者和你一同跳下悬崖！其结论是：与疯子为伍者，大多命运坎坷！

　　上述言论已然表明这样的观点：铜市已经疯狂，切莫妄谈预测或盲目介入！当然，这并不表示就看空铜市。事实上，自 2001 年底，大多数分析师就一直看好铜市，铜价上涨缘于成本推动，涨势不言顶，就是 04 年的那波调控也没有让许多人改变看法，牛市的基础并未改变。 05 年初根据新的情况，市场人士又认为精铜进入超级增长周期。但是，今年以来，特别是自 LME 三月铜价突破 4500 以后，许多人逐渐改变了原来单边看多的观点，转向铜市演绎博弈的观望态度。对于一个进入纯粹博弈的市场，有关基本面的分析可能会适得其反，而从技术面来看则有比较明显的趋势。问题只是你有没有敢于 " 断头 " 的勇气，并具有相应的风险承受能力？

　　有位钟情于交易系统的朋友，和笔者聊天，懊悔丢失沪铜自 38000 元以来的这波涨势机会。原因是由于自己认为价格太高，人为决定停止执行交易系统的信号指令。目前铜价走势依然强劲，我们是否应该后悔呢？首先，你不再看多（实际是不敢再做多），但也没有做空，因而没有赔钱。其次，对于做多的人来说，观望者自然丧失了一个很好的赚钱的机会。因此，别人有理由认为观望者的看法过于保守，或者干脆就是错误的。对此，你也没有必要作过多的辩解。对于自己没有认识，当然也就没有能力把握的所谓 " 机会 " ，究竟是不是机会，应该客观看待。换句话说，至于 4500 之上的一波大涨势，对于那些认为价格已经奇高的人来说，根本就不看作是一个真正的机会，因而既不该羡慕别人也不该嫉妒别人如何击中市场。这正如通常所说的，我们打开 K 线图，会发现历史上大的波峰、波谷都是机会。因而回过头来，可以说是遍地的黄金。问题是，我们又有多少人真正地认识到，并把握住了呢？

　　绝大多数系统爱好者都有一个致命的弱点：临时改变服从系统信号的惯例，自作聪敏地改为人为的操作。实证分析表明，大多数不太蹩脚的交易系统，如果能够坚持的话，通常最终都会盈利！这个道理许多人都明白，可为什么就是坚持不下去？又是人性的弱点在作怪？

    事实上，能够长期坚持使用交易系统的人确实难找（但还是存在）。比如上述那位仁兄，担心价高而放弃交易系统的运作真的没有道理吗？翻开历史上 LME 各种被操纵的金属价格，你真的不担心哪一天铜价的突然暴跌？如果出现这种情况怎么办？ " 如果出现这种情况，我们在第一时间跑出来，是会招致损失，但这些可以通过交易系统的以往盈利加以消化。 " 这是长期坚持使用交易系统的人，而且已经在铜上赚得盆满钵肥的人说的。换句话说，长期进行下去的概率统计结果告诉我们，系统依然会盈利的。问题是，指望一个账户忍受一笔巨额亏损而等待属于自己的 " 平均盈利 " 是不现实的！人的生命是有限的，账户的资金量也是有限的，从这种意义上说，人类不配谈永恒。赚了钱会提走，赔了钱则迅速撤户，人们只关心自己交易的那段时间账户的情况。从这个意义上说，每一个帐户都不能设想为资金无限多，存续无限长！